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興全基金：可轉債進入值得關注的絕對收益區(qū)間
2019-02-28
作者：
記者 韋夏怡/北京報道
來源：
經(jīng)濟參考報
近期可轉債配置再度受到市場關注。興全基金虞淼表示，當前時點可轉債表現(xiàn)出不錯的向上彈性和向下防御性。一方面，可轉債的估值很大程度會跟隨股市向上走；另一方面，去年權益市場經(jīng)歷一波下跌后，可轉債估值本身已經(jīng)不高，雖然存在是否為歷史低點的分歧，但可轉債的歷史低位通常需要“股債雙殺”后才可達到，而在未來貨幣和信用都逐步寬松的市場環(huán)境下，債市下跌的概率較低，市場步入債券回暖向權益市場傳導的過程，可轉債估值很難被進一步壓低。因此綜合來看，當前可轉債已經(jīng)進入可配置、值得關注的絕對收益區(qū)間，比現(xiàn)金更有吸引力。
在各類資產(chǎn)中，當前配置可轉債的性價比也較高。首先，利率債走到牛市中后程階段，純利率債空間不大，而可轉債相對扎實的債底、不算高的純債溢價率帶來高性價比；其次，股票市場的高波動性普通投資者依舊很難承受，可轉債則可以博取向上彈性；再則，對于一些預計會有機會但正股波動性又較大的板塊，可以選擇通過可轉債參與，用較高的安全邊際博取向上的彈性。
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