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煤炭國內(nèi)進口增加內(nèi)外差價縮小
    2009-06-11        來源:上海證券報
    由于國內(nèi)外煤炭價差較大，我國前4個月累計進口煤炭1343萬噸。而5月下旬以來，在我國持續(xù)進口以及國際原油價格大幅上漲的雙重推動下，國際煤炭價格出現(xiàn)上漲。國際煤價上漲使得國內(nèi)外差價縮小，對國內(nèi)煤價持續(xù)堅挺提供了有力支撐。
　　隨著6月份夏季用煤高峰期來臨，各電廠煤炭需求將大幅增加。在政府協(xié)調(diào)下，年度重點電煤合同有望達成協(xié)議，這將使動力煤價格最終穩(wěn)定，從而使國有重點煤礦產(chǎn)能繼續(xù)釋放。
　　另外，5月下旬隨著大秦線檢修和大包線電氣化改造結(jié)束，秦皇島到港的煤炭量呈現(xiàn)“進多出少”局面，秦皇島港煤炭庫存也呈上升態(tài)勢。我們認為，電廠多在4、5月份進行機組檢修以迎峰度夏，而此時港存增加并逐步恢復(fù)到合理水平屬于正常現(xiàn)象，恰恰反映了供求雙方以及交易商對夏季用煤量和煤價的樂觀預(yù)期。我們預(yù)計動力煤價在接下來的幾個月內(nèi)將平穩(wěn)運行。
　　結(jié)合煤炭行業(yè)基本面以及市場表現(xiàn)等諸多因素，我們認為仍可重點關(guān)注動力煤及噴吹煤龍頭中國神華、潞安環(huán)能。這些具有持續(xù)穩(wěn)定盈利能力以及相對較低估值水平的公司應(yīng)該可以獲得更好的投資回報。另外，山西焦炭業(yè)醞釀6月份再提價約60元/噸，焦炭股可能受此刺激上漲。但我們認為基本面偏弱將制約焦炭板塊漲幅，上漲難以持續(xù)。
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