美聯(lián)儲主席伯南克即將卸任，出于保持政策穩(wěn)定性和持續(xù)性的考慮，美聯(lián)儲貨幣政策短期內(nèi)不會發(fā)生變化，1月29日的美聯(lián)儲會議預計整體影響偏中性。
上周五，美聯(lián)儲主席伯南克講話后市場的平淡表現(xiàn)，基本在分析人士的預料之中。
“伯南克發(fā)言內(nèi)容符合其一貫肯定量化寬松政策（QE）的風格，并未超出市場預期。伯南克還有不到半月就將卸任，雖然美聯(lián)儲新任主席耶倫為其擁躉，但伯南克發(fā)言的前瞻作用無疑已大打折扣�！备窳制谪浹芯繂T石敏表示。
“考慮到政策的持續(xù)性和公信力，美聯(lián)儲不久前剛作出縮減QE的決定，短期內(nèi)不會發(fā)生變化，市場處于預期慣性之中，目前美國貨幣政策面整體平靜。”寶城期貨貴金屬研究員曹崢分析認為，未來美聯(lián)儲的貨幣政策新動作可能要參考美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢。市場關注焦點也轉(zhuǎn)向新一屆美聯(lián)儲貨幣政策的延續(xù)性及可能存在的不確定性，可能影響市場預期的不確定性因素主要有兩方面，即失業(yè)率和通脹預期的變化。
量化寬松政策是2006年伯南克接任美聯(lián)儲主席后最重要的貨幣政策�！懊鎸Υ钨J危機的爆發(fā)，伯南克自2007年8月至2008年11月，連續(xù)十次下調(diào)美國聯(lián)邦基金目標利率，并維持0—0.25%的極低利率至今。2008年11月，伯南克啟動了以大規(guī)模資產(chǎn)購買為標志的量化寬松政策，使美國成為危機期間首個啟動QE的國家。此后，美聯(lián)儲先后實施了四輪量化寬松政策及兩輪扭轉(zhuǎn)操作（OT）�！币坏缕谪浄治鰩熆軐幗榻B稱，2014年1月，美聯(lián)儲開始每月縮減100億美元購債規(guī)模，縮減QE使美聯(lián)儲成功壓低了美國國債收益率及美元指數(shù)，刺激了美國經(jīng)濟增長，也帶來了美國股市及商品市場的走強�！叭欢�，隨著美國經(jīng)濟的逐漸復蘇及市場對QE退出分歧的加劇，導致縮減QE的邊際效果不斷下降，這種分歧可能加重市場對美聯(lián)儲政策預期的不確定性，加劇市場的短期動蕩�！�
“接下來，1月29日的美聯(lián)儲會議或?qū)⒃俅沃鲗⒚��！辈軑樥J為，這次會議上美聯(lián)儲會釋放出怎樣的信號還不得而知，不過預計新一屆美聯(lián)儲出于保持政策穩(wěn)定性和持續(xù)性的考慮，可能會強化前期的論調(diào)，會議影響預計整體偏中性。
“未來美國貨幣政策對消息面的影響主要體現(xiàn)在兩方面：一是QE退出的規(guī)模和節(jié)奏是否同市場預期發(fā)生偏差，這將較大程度上影響市場對流動性的預期；二是美聯(lián)儲此前設定6.5%的失業(yè)率為加息門檻，而最新的失業(yè)率已經(jīng)升至6.7%，美聯(lián)儲對此會作何反應。”石敏說，由于美國貨幣政策具有非常強的外溢性，其貨幣政策走向?qū)ζ渌麌业呢泿耪弋a(chǎn)生重大影響，美聯(lián)儲是否加息甚至表現(xiàn)出加息傾向都值得密切關注。