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申萬巴黎近期公布2010年投資策略，認為以新材料和低碳、新消費、新制造、新區(qū)域為主的四大主題性投資機會將貫穿2010年全年。
申萬巴黎指出，結合流動性與市場估值進行判斷，A股市場今年的走勢將不同于歷史表現(xiàn)，更有可能出現(xiàn)“先抑后揚”的情況。上半年機會較少，謹防調(diào)控政策出臺較早的風險；下半年在調(diào)控后經(jīng)濟的自我復蘇以及股指期貨出臺的背景下，年底前指數(shù)仍有望沖擊4000點。
從流動性角度看，2010年A股全流通后存在一定的隱患。整體而言，今年新增資金供需相對寬松，但需警惕收緊信貸以后的大小非因素，而且居民儲蓄搬家對市場的拉動效應越來越小。從估值角度看，由于市場處于經(jīng)濟復蘇期，估值水平不會超過歷史均值，只有重新在經(jīng)濟趨向過熱后才能提高估值。目前，A股除金融外行業(yè)歷史均值是30倍，略偏高。 |