近日，保險(xiǎn)行業(yè)年度數(shù)據(jù)公布。壽險(xiǎn)在高位疊加高增速，成為保險(xiǎn)收入增長的重要引擎。近年利率下行引發(fā)壽險(xiǎn)熱銷，保險(xiǎn)公司的保值增值能力也面臨大考。作為財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)壓艙石，車險(xiǎn)收入占比穩(wěn)中有降，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)幾年內(nèi)將降至50%以下。伴隨新能源汽車占比攀升，以及保險(xiǎn)公司持續(xù)優(yōu)化數(shù)據(jù)和成本管理，新能源車險(xiǎn)有望扭虧為盈。作為財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的新變量，科技保險(xiǎn)正伴隨新一輪科技革命快速增長，有望迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。
壽險(xiǎn)強(qiáng)勢領(lǐng)跑 五年增幅50%
國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年，我國保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6.12萬億元，同比增長7.4%。其中，人身險(xiǎn)收入4.65萬億元，同比增長9%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)收入1.47萬億元，同比增長約2.6%。
具體從人身險(xiǎn)公司經(jīng)營情況來看，2025年壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入近3.56萬億元，不僅占比超八成，而且增速高達(dá)11.4%，顯著高于行業(yè)水平，是拉動(dòng)保費(fèi)增長的核心板塊?；仡櫧陻?shù)據(jù)，壽險(xiǎn)收入自2021年起連續(xù)四年連漲，和2021年2.36萬億元相比，五年來累計(jì)增幅超50%。
潘悅 制圖
對此，精算師馬克告訴記者，壽險(xiǎn)收入的快速增長和整體利率下行密切相關(guān)。雖然壽險(xiǎn)產(chǎn)品利率也在下行，但比起其他金融產(chǎn)品具有滯后性，因此很多金融消費(fèi)者紛紛加碼壽險(xiǎn)。同時(shí)，隨著銀行利差快速收窄，銀行近年來越發(fā)重視代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品。在市場和渠道的雙重影響下，壽險(xiǎn)收入增長明顯。
目前，銀行定期存款和理財(cái)產(chǎn)品收益率顯著下行，截至發(fā)稿時(shí)，主要銀行的五年期定期存款利率約在1.30%到1.85%之間。相比之下，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值，從2025年1月的2.34%逐步下探至2026年1月的1.89%。在正式下調(diào)前，不少金融消費(fèi)者趁著“窗口期”搶配增額終身壽險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等產(chǎn)品，以鎖定收益率。
隨著壽險(xiǎn)收入一路看漲，保險(xiǎn)公司的投資能力面臨挑戰(zhàn)。多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，壽險(xiǎn)資金作為天然的“耐心資本”和“長期資本”，能在資本市場中發(fā)揮更大作用，進(jìn)而享受科技進(jìn)步帶來的資本紅利。隨著《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》發(fā)布，險(xiǎn)資入市步伐明顯加速。
對此，華泰證券研究員李健表示，2025年險(xiǎn)資新增可投資資金估計(jì)為2.3萬億元，其中二級(jí)權(quán)益新增投資約為1萬億元，成為股票市場重要資金來源。2026年預(yù)計(jì)險(xiǎn)資總體新增可投資資金或達(dá)3.1萬億元，二級(jí)權(quán)益新增投資有望達(dá)到0.9萬億元。
財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)將迎結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)
國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入1.76萬億元，同比增長約3.9%；其中車險(xiǎn)保費(fèi)收入9409億元，同比增加約2.98%，雖然占比依然過半，但比起2015年77.5%的份額已大幅下降，增速也較2024年的5.34%有所放緩。
隨著汽車銷量增速下降，車險(xiǎn)將進(jìn)入新的競爭時(shí)期。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國汽車銷量同比增加9.4%，創(chuàng)下3440萬輛的歷史新高。預(yù)計(jì)2026年中國汽車市場總銷量將達(dá)3475萬輛，較2025年實(shí)現(xiàn)1%的微增。
多位財(cái)險(xiǎn)從業(yè)者告訴記者，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，我國汽車銷量同比下降3.2%，車險(xiǎn)銷售明顯承壓。未來幾年，車險(xiǎn)收入在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)中的占比將跌破50%，非車險(xiǎn)收入將實(shí)現(xiàn)在單一年份超過車險(xiǎn)，這是值得關(guān)注的行業(yè)結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)。
新能源汽車比重的不斷提升，對保險(xiǎn)公司構(gòu)成挑戰(zhàn)與分化。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測，2026年新能源汽車銷量有望達(dá)到1900萬輛，同比增長15.2%，滲透率加速提升。此前，中國精算師協(xié)會(huì)和中國銀保信聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，新能源汽車保費(fèi)收入為1409億元，承保虧損57億元。
目前，部分頭部險(xiǎn)企通過降本增效，已率先實(shí)現(xiàn)新能源車險(xiǎn)盈利。2025年上半年，中國太保表示新能源車險(xiǎn)“已經(jīng)進(jìn)入盈利空間”，平安產(chǎn)險(xiǎn)也表示“實(shí)現(xiàn)當(dāng)期新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保盈利，成本呈可持續(xù)優(yōu)化趨勢”。
上述財(cái)險(xiǎn)從業(yè)者認(rèn)為，新能源車險(xiǎn)有望在“十五五”期間迎來整體性扭虧拐點(diǎn)，2026年正是從整體虧損向盈虧平衡過渡的關(guān)鍵期。
科技保險(xiǎn)增速迅猛
近年來，各種新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，與之相伴的是科技保險(xiǎn)增速喜人。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，我國科技保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長30%，顯著跑贏行業(yè)平均水平。
科技保險(xiǎn)已成為財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)不容忽視的新增長點(diǎn)。2024年起，國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局連續(xù)兩年發(fā)布《上海科技保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展報(bào)告》。報(bào)告顯示，2023年到2024年，上海財(cái)險(xiǎn)業(yè)為各類科技型企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保障從3.1萬億元增至24.5萬億元，為各類科技創(chuàng)新活動(dòng)提供風(fēng)險(xiǎn)保障從約5389億元增至1.5萬億元。報(bào)告還披露，上海財(cái)險(xiǎn)業(yè)于2024年實(shí)現(xiàn)科技保險(xiǎn)保費(fèi)收入50.6億元。
例如，隨著人形機(jī)器人爆火，人保財(cái)險(xiǎn)于2025年9月研發(fā)上線具身智能保險(xiǎn)，并于2025年12月和機(jī)器人租賃平臺(tái)擎天租合作，為機(jī)器人租賃業(yè)態(tài)護(hù)航。擎天租創(chuàng)始人李一言告訴記者，“具身智能險(xiǎn)是機(jī)器人租賃商業(yè)模式成立的前置條件，未來所有上擎天租的機(jī)器人都會(huì)購買具身智能保險(xiǎn)?！?/p>
人保財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也告訴記者，盡管具身智能險(xiǎn)尚處于起步階段、保單存續(xù)周期較短，且出險(xiǎn)率處于低基數(shù)的數(shù)據(jù)積累階段，但通過保險(xiǎn)工具為科技產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保障，同時(shí)將基于出險(xiǎn)數(shù)據(jù)和動(dòng)態(tài)監(jiān)測，通過建議和技術(shù)反饋，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)減量。
此外，面向半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)安全、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品也在加速迭代上市。全順保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，伴隨著上海商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司近年來持續(xù)關(guān)注航天保險(xiǎn)和低空保險(xiǎn)，目前尚在投入階段。隨著未來產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，相關(guān)財(cái)險(xiǎn)需求一定會(huì)快速增長。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然科技保險(xiǎn)在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)中占比仍然很小，但未來可期。保險(xiǎn)企業(yè)只有搶先布局，才能把握未來機(jī)遇。隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速突破，科技保險(xiǎn)有望迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。
